资金流向显示，外资成为今日半导体板块的重要买方。外资净买入SK Hynix约8.49亿美元，净买入三星电子约3.96亿美元，显示海外投资者开始重新关注此前大幅调整后的AI存储产业链机会。相比之下，本土机构和散户更多选择借反弹降低仓位，其中SK Hynix受到本土机构约7.12亿美元卖出压力，三星电子也受到约3.11亿美元机构卖出。外资买入、本土资金卖出的结构，反映韩国市场内部对于AI半导体行情持续性的判断仍存在分歧。 半导体：市场重新交易Memory需求，AI担忧阶段性缓解
近期半导体板块经历大幅调整，核心原因并非基本面恶化，而是市场开始担忧AI资本开支回报率以及供应链估值过高。此前AI交易高度集中于GPU、HBM、CPO等环节，随着投资者担忧云厂商Capex增速放缓，相关股票出现明显去杠杆。SK Hynix此前较高点回撤约40%，三星电子回撤约33%，因此在美光强劲上涨以及AI需求预期改善后，市场出现明显技术性反弹。
本轮反弹的重要催化来自中国AI模型进展。近期Moonshot Kimi K3、阿里Qwen等国产大模型发布后，市场重新讨论AI应用效率提升对于算力需求的影响。市场此前担心更高效模型可能降低算力需求，但另一种观点认为，模型效率提升反而能够推动更多企业部署AI应用，从而增加推理端需求，并进一步拉动DRAM、HBM以及存储芯片需求。美光上涨12%的核心逻辑正是市场重新强化了Memory周期向上的预期。
杠杆ETF监管：韩国政策或进一步降低市场波动
韩国监管层近期持续关注单股票杠杆ETF交易规模快速增长的问题。最新消息显示，韩国民主党相关委员会正在讨论将单股票杠杆ETF杠杆倍数由目前的2倍降低至1.5倍，以降低散户交易放大效应。
此前三星电子和SK Hynix相关杠杆ETF成交额快速增加，部分投资者利用杠杆产品进行抄底，导致下跌过程中市场波动进一步放大。若未来监管正式降低杠杆比例，短期可能减少部分边际买盘，对半导体股票弹性形成一定压制；但长期来看，有助于降低市场异常波动，提高韩国资本市场稳定性。